签约刚满一年，昂利康7.7亿元的BD项目便宣告终止。9月6日晚间，昂利康发布公告称，公司近日收到亚飞生物及亲合力的通知函，双方就IMD-1005药物分子（即ALK-N002）达成的授权许可合作正式终止。本次合作于2025年8月正式签约，昂利康本将获得该款药物在中国多地区的独家研发、生产及商业化权益，并计划支付合计最高7.7亿元的首付款与里程碑款项，但因合作方调整战略布局、优先自主推进管线而宣告终止。
值得注意的是，这并非昂利康与亲合力的首次“牵手”。2024年2月，昂利康已从亲合力获得QHL-1618药物分子（即ALK-N001）在中国的研发、生产、商业化独家权益。2025年底，昂利康再推出定增方案，拟募资11.1亿元，用于创新药研发项目。而昂利康大举押注创新药的背后，是传统主业增长乏力的现实困境。2026年上半年昂利康原料药、特色中间体业务营收大幅下滑，整体营收、净利润双双跌超10%。
新药BD落空，项目将由合作方自主推进
公告显示，昂利康近日收到亚飞生物及亲合力《关于终止<战略合作协议之授权许可协议>的通知函》，因合作方基于整体战略布局及在研管线优先级的综合考量，经审慎决策，合作方确定现阶段由其自主推进IMD-1005项目在约定区域的研发、生产及商业化工作，暂不采取对外授权许可方式与第三方开展合作。
回溯来看，昂利康与亚飞生物及亲合力的本次合作始于2025年8月。彼时，经昂利康临时股东大会审议通过，公司就IMD-1005药物分子与亚飞生物、亲合力于2025年8月26日签署了《战略合作协议之授权许可协议》。
昂利康此前公告显示，IMD-1005药物分子是一种全球创新的肿瘤微环境激活型遮罩型抗体药物，抗体部分为CD47单抗，根据公司药物研发命名细则，该药物重新命名为ALK-N002，亲合力拥有该药物的所有权。
根据授权许可协议，亚飞生物、亲合力将其IMD-1005药物分子向昂利康授予许可，昂利康在许可区域（中国大陆地区、香港特别行政区、澳门特别行政区以及中国台湾地区）范围内拥有基于IMD-1005药物分子的药品的研发、生产、商业化独家权益。根据协议安排，昂利康将分阶段向亚飞生物、亲合力合计支付1.5亿元首付款，以及向亲合力支付最高不超过6.2亿元的研发、销售里程碑付款，此外，在销售分成支付期限内，公司需另行向亲合力支付12.8%销售分成。公司预计2025年需要向亲合力及亚飞生物支付首付款共计1亿元。
不过，根据协议约定，本次合作事项尚需获得亲合力控股股东亚飞生物董事会的批准后方可生效。对于本次合作终止，昂利康在公告中表示，系合作方亲合力及亚飞生物基于自身战略布局与研发管线优先级调整所作出的单方决策。截至9月6日公告披露，上述协议约定的生效条件（即亚飞生物董事会批准）未能成就，协议自始未发生法律效力，公司亦未向合作方支付任何款项，协议各方互不承担违约责任。
医药行业分析师朱明军告诉北京商报记者，合作方宁愿放弃最高7.7亿元的潜在收益也要收回权益，说明在对方内部评估中，这款产品的价值预期可能发生了重大变化，或者对方认为自己独立推进比授权给昂利康更能实现价值最大化。
而对昂利康来说，朱明军认为，这次终止的直接经济损失有限，但战略层面的打击不容忽视。公司原计划通过BD引进快速补齐创新药管线，如今ALK-N002这个重要棋子落空，昂利康的创新药布局只能更加依赖ALK-N001单线推进。管线单一化的风险进一步放大，一旦ALK-N001后续临床出现波折，整个转型战略将面临无牌可打的局面。
就相关问题，北京商报记者向昂利康发送采访函，不过，截至发稿未获得回复。
主业承压下布局创新药，管线落地仍存变数
值得注意的是，本次终止的合作并非昂利康与亲合力的首次合作。
北京商报记者注意到，2024年2月，昂利康就与亲合力签署授权许可协议，双方基于亲合力的肿瘤微环境特异激活平台技术进行合作开发，同时，亲合力就其QHL-1618药物分子向昂利康授予许可，昂利康获得该产品在中国（包括中国大陆地区、香港特别行政区、澳门特别行政区以及中国台湾地区）的研发、生产、商业化独家权益。
根据相关协议，昂利康将向亲合力支付800万元首付款，以及最高不超过2.91亿元的临床前开发费用和研发、销售里程碑付款。此外，在销售提成支付期限内，向亲合力支付6%—12%的销售提成。截至2025年8月，昂利康已向亲合力支付4888万元。
为推动创新药项目落地，2025年11月昂利康抛出定增计划。两次调整后，最终方案为拟向特定对象发行A股股票募集资金11.1亿元，用于“创新药研发项目”，将重点用于ALK-N001创新药的境内临床研发，加快公司创新药战略推进。该定增申请已于2026年7月1日获深交所审核通过，并于8月获证监会同意注册批复。
昂利康如此迫切加码创新药赛道背后，是正在承压的传统业务。昂利康的核心业务为医药生产制造，具体涵盖化学原料药、化学制剂、药用辅料及特色中间体系列产品的研发、生产和销售。2026年上半年，昂利康原料药、制剂及特色中间体三大业务板块中，原料药和特色中间体营收分别同比下降13.85%和52.83%，尽管制剂业务营收同比增长3.05%，实现收入3.24亿元，仍难对冲其余业务的下滑压力。
在两大板块营收下降拖累下，今年上半年，昂利康营收、净利润均同比下降超10%。其中营收6.27亿元，同比下降13.44%；归母净利润约5492.64万元，同比下降16.68%；扣非后净利润同比下降15.77%至3680.56万元。
朱明军指出，昂利康传统业务造血能力在快速萎缩，公司面临着“老业务养不起新业务”的困局。而在此背景下大举押注创新药，昂利康的转型逻辑是清晰的。与其在传统赛道上等死，不如搏一把创新药的机会。但风险同样突出，ALK-N001目前仅处于I期临床阶段，从I期到上市还有诸多不确定性。“昂利康的转型很大程度上是将筹码押注在一个尚未验证的管线之上，赢了翻身，输了可能就是万丈深渊。”朱明军强调。
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